首席记者 王毅/文 通讯员 詹克/图

　　6月26日下午，在光大银行郑州分行第四届理财节系列活动——“理财专家面对面”活动的现场，光大银行郑州分行理财总监耿素琴（上图左二）始终被客户包围着。耿素琴是本报《东方财金》专刊专家理财团的特约理财专家，去年以来，曾长期为本报《投资理财》版“理财师教你理财·财富的成长”专栏撰稿。
　　对于A股何以暴跌、何时有望走出谷底以及弱市中该采取什么样的投资策略等市场关注的理财热点问题，耿素琴与该行的VIP客户进行了深入交流。

　　 “内忧外患”造成A股暴跌

“覆巢之下，安有完卵？”耿素琴认为，“内忧外患”造成2008年以来股市一路下跌。她分析说，“外患”即美国次级债危机，它导致全球股市风雨飘摇，从而影响A股市场难以独善其身。受美国次级债危机影响，美国经济衰退可能造成全球经济放缓进而影响我国经济。“内忧”主要指国内的宏观经济形式不甚乐观，CPI高企，通货膨胀压力加大，企业盈利增长预期下降，大小非解禁压力……2008年将有1200多亿股限售股份上市，对于2008年整体市场行情的下行预期，使得大小非将解禁股变现的意愿强烈，导致股市资金供求失衡，严重打击了投资者的信心。
　　对A股后市走势，耿素琴冷静地分析说，前段时间政府下调印花税，只是对去年“半夜鸡叫”的纠错，“能体现政府的导向，但是，不能影响大盘的走势”。“中国股市成立的初衷，不过是为国企解困，而后来推出股权分置，留下了因制度缺陷导致的今日大小非解禁的罪源”。
　　她说，大小非解禁对市场估值体系的冲击是造成近期股市大跌的罪魁祸首。“在2008年和2009年迎接全流通时代来临之际，市场规模的成倍增加使未来数年的资金、估值标准和投资理念都将产生持续的变化，而这种变化不是能在短期内快速完成的”。